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2、美联储紧缩中的债务危机2.1 1982年拉美金融危机本轮危机逻辑：经济发展期拉美国家过度外债——后期经济增长难以支撑外债——美国利率上升、美元走强下拉美国家偿债能力下降导致的债务危机。20世纪70年代拉美国家通过外债弥补本国储蓄缺口以获得经济增长，拉美国家外汇储备增长缓慢，但外债持续上涨，导致外债占外汇储备比重自1979年后持续增长。拉美主要国家中墨西哥和巴西的外债问题最为严重。更为致命的问题是，在拉美国家的外债中，短期负债占比过高。1981年，墨西哥、阿根廷和委内瑞拉的短期外债比都处于高位。

盈利预测与估值。预计基于3Q19美团在收入和盈利能力2方面超预期的表现（此前预期全年GTV、收入各增26%、43%，而1-3Q以上指标各增30%、53%；此前预计经调整EBITDA全年29亿元，经调整EBITDA利润率3.12%；而1-3Q已达到50.8亿元，经调整EBITDA利润率8.6%），我们上调盈利预测：预计2019-2021年净利各5.3亿元、71.6亿元和149.5亿元，经调整EBITDA为56亿元、160亿元和288亿元；给予美团外卖2020年5-6倍PS、到店酒旅2020年35-40倍PE，新业务以0考虑，合计人民币6027-7095亿元，对应6707-7896亿元港币，每股价值合理区间115.55-136.03港元，维持“优于大市”评级。

中国公民在车祸中受伤事件，引起中国驻柬使馆高度关注。使馆立即启动应急机制，并向当地警方了解情况，要求柬有关部门全力救治受伤人员。使馆主管官员将尽快赶往西哈努克省，看望受伤中国公民并向他们提供必要救助。据柬警方核实，车祸造成1名柬埔寨人当场死亡，15人受伤，其中包括8名中国公民。（完）

投资建议随行业去库结束，加库周期开启，19Q3起行业景气度正逐步转暖。看好优质赛道下龙头公司强势复苏，带来一季报业绩超预期机遇，重点推荐：【常熟汽饰、岱美股份、保隆科技、爱柯迪、长城汽车、潍柴动力、福耀玻璃】。风险提示汽车行业景气度复苏不及预期；中美贸易摩擦加剧；原材料价格大幅波动。

19Q3迎行业景气拐点，产销边际正持续改善。行业从18Q3起遭遇了连续5个季度的下滑，但目前环比已有明显回暖，19Q3及19Q4乘用车销量同比分别为-6.0%、-4.0%，较19Q1的-13.8%和19Q2的-14.3%已有大幅收窄；产量同比分别为-6.9%和+1.7%，已恢复正增长。我们预计，随购置税优惠透支等负面影响逐步消散，以及春季临近带动消费情绪回暖，行业景气有望持续好转，低基数效应下20Q1乘用车销量重回正增长的概率较大，汽车板块整体业绩有望迎来向上的拐点。

（二）在干部选拔任用缺乏制度规矩意识、随意性大方面认真贯彻执行党的干部路线方针政策，严格履行干部选拔任用程序。研究制定《体育总局推进领导干部能上能下的实施细则》《体育总局领导干部容错纠错实施办法》，落实中央《关于进一步激励广大干部新时代新担当新作为的意见》，体现促改革、重实绩的用人导向。研究出台《全国性体育社团人事管理办法》，修订《全国性体育社团管理暂行办法》等政策文件，完善全国性体育社团法人治理结构，规范议事决策程序，提升治理水平。严格遵循《党政领导干部选拔任用工作条例》有关规定，严明组织人事纪律，不断提升干部工作严肃性。修订《总局党政领导干部任前公示办法》，明确公示起止日期，进一步完善任职公示制度。研究制定《体育总局关于防止干部“带病提拔”的实施意见》，严格执行干部选拔任用的基本条件、基本资格、基本程序，确保选人用人质量。